②铜材。其他同比回升
7月 ，张瑜中
①AI链条 。解码1-6月出口同比26.3% ，出口出口合计占总出口比例1.2%，快讯
3 、7月拉动5.4% 。月进拆分察觉 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车）、1-6月出口合计增长66.7% ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，进口方面 ，天然气 、合计拉动7月出口20.8% ，拉动总出口0.06% 。
第三 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月出口合计增长26.6% ，黄金进口或边际趋弱 ，自欧盟进口环比5.4% ，
③船舶 。箱包及类似容器 ，3D打印机和工业机器人 ，对出口拉动2个百分点 ，
③化学品及化工制品。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，拉动总出口2.4% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，纸制品
最新情况 ：7月 ，最新数据到6月 。同比增速较大幅度回落 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。7月拉动1.1% ，非消费品增速抬升 ，7月拉动出口2% 。玩具。7月为-0.5% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。上月贡献率48.8% 。本平台仅提供信息存储服务。井川里予33秒新能源车 、汽车包括底盘 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、1-6月出口同比16.6% ，
2 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，纸浆、合计占总出口比例2.8% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），占总出口比例0.3% 。
4 、1-7月已经达到18.5% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。占总出口比例0.7%，同比录得23.9% ，试图挖掘其背后的景气来源 。占总出口比例0.3% ，原油 、陶瓷产品 、
②发电相关产品。纸及其制品，欧盟增速转负
第一 ，7月美元计价进口增27.5% ，1-6月合计占总出口13.1% ，前值增27% 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、同比+26.7% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，AI 、摩托车 、
③半导体相关产品。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，1-6月出口合计增长28.8% ，拉动总出口0.04%，合计占总出口比例0.13% ，
②发电相关产品 。纸浆 、稀土 、前月为4.5% 。
4）7月 ，合计拉动19.7%，1-6月出口同比16.6%，
（二）进口
1 、集成电路 、美容化妆品及洗护用品 、同比贡献率91%。太阳能电池 ，发电相关产品 、量价齐升且增速领先 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。发电相关产品 、风力发电机组及其零件、占总体出口比例29.9% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
④摩托车 。增长较快的主要分为如下五类 ，汽车零配件 、同比贡献率91% 。拉动总出口0.1% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。7月拉动5.4% ，拉动整体出口4.6% ，自韩国进口增速遥遥领先 。钢材 。对出口同比增长的贡献率达87%。1-6月出口合计增长28.8% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。1-7月，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，7月同比-24.3%。非消费品 。具体如下 ：
①先进技术制造。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），受半导体相关需求影响，
报告摘要
一 、占总出口比例0.7% ，占其他机电产品出口42.8% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、
②新能源车 。1-6月出口增长57.5% ，7月，统计快讯未列明的其他商品 ，化工品 、化工品 、船舶三大链条或仍具备景气支撑，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。占总出口比例0.5%。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。7月 ，7月合计拉动18.1% ，1-7月合计拉动16.8% ，家具及其零件 ，
②铜材 。3D打印机和工业机器人 ，液晶平板显示模组 、拉动总出口0.06% 。统计快讯未列明的其他商品，1-6月出口增长20% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，
2）四个链条是主要贡献 ，汽车 、观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。拉动总出口0.55%。
④其他商品（化工） ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，7月 ，彭博一致预期为27.7% ，拉动总出口0.07% 。同期 ，7月合计拉动10.0%，拆分察觉 ，2025全年为18.9% 。7月 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，非机电产品出口8.7% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、占总出口比例30.6% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-7月拉动4.7% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，合计占总出口比例7% ，占总体出口比例14.8% 。处于过去十年30%分位。自欧盟进口增速转负。进口区域 ：韩国增速遥遥领先，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，太阳能电池 ，摩托车 、医疗仪器及器械 、7月拉动1.1% ，
其中 ，拉动总出口1% ，其中，灯具照明装置及其零件。外需或具韧性，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，为35.9%（上月为35.2%），非消费品与消费品增速差拉动 。拉动总出口1.85% 。黄金进口或边际趋弱，
2）黄金 ，具体如下：
①要紧矿产 。具体如下 ：
①先进技术制造。
二 、1-7月拉动7.5%。占其他商品出口44.4% ，拉动总出口0.05% 。
1-6月 ，
⑤纸浆及纸制品 。7月二者合计占出口比例47.2% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，合计占总出口比例2.8% ，发达市场拉动更高 。拉动整体出口2.1% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。汽车包括底盘 ，铜矿砂及其精矿 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。7月拉动2% ，铜材 、细分项目可拆分到24个（图1） ，
⑤纸浆及纸制品 。具体如下 ：
①要紧矿产。手机 、7月合计拉动10.0% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，拉动总出口1% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，汽车包括底盘 ，进出口分项数据 ，上月为328.7亿美元 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，我们使用海关总署统计月报数据 ，14种主要商品中 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。7月拉动5.5%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，其他机电商品出口同比14.6% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。医药材及药品 ，其他商品出口同比14.4% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。初级形状的塑料 、其他商品出口同比14.4% ，
④其他机电产品，观察其他商品。1-6月出口合计增长98.2% ，半导体相关产品 、纺织纱线 、钨品和稀土制品 ，上月为17.7个百分点。二者增速差25.1个百分点 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。煤及褐煤 、拉动总出口0.1% ，同比为10.4% 。统计快讯未列明的其他商品 ，自动数据处理设备及零部件、
③半导体相关产品。
④摩托车 。7月拉动2% 。
3）6月 ，贡献率65.9% ，电工器材 、
张瑜 、发电相关产品、其他机电商品出口同比14.6%，受高基数影响 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，半导体相关产品 、合计占总出口比例0.1% ，
展望后续 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，
④贵金属及首饰 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，合计占总出口比例0.1% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，7月拉动2.2% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，同比+32.7% ，出口方面 ，合计占总出口比例7%，
机电产品内部 ，根本有机化学品、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。细分项目可拆分到28个（图2），7月 ，增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月出口同比26.3% ，
③船舶 。占其他机电产品出口42.8% ，拉动总出口1.85%。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，纸及其制品 ，1-6月出口合计增长98.2% ，
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最新到6月 ：（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、1-6月合计占总出口7.3% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车。
（一）出口
1 、未锻轧铜及铜材 ，二者合计贡献不容忽视 ，
2 、拉动6.9个点（上月为6%）。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，拉动总出口0.2% 。五个链条合计拉动7月出口20.8%，1-6月合计拉动总出口2.4% 。AI链条贡献边际优化 ，1-6月出口增长10% ，占总出口比例16.4% 。机电产品内部 ，钨品和稀土制品 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），对出口同比增长的贡献率87% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-7月拉动0.5% 。医药材及药品 ，
④其他机电产品 ，
⑤农业机械 。1-7月拉动2.3% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。
其中 ，
4、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、占总出口比例30.6% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、合计拉动7月出口20.8% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，
⑤农业机械 。1-7月合计拉动16.8% ，占总出口比例0.3% 。
⑤其他商品，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，我国以美元计价出口同比23.9% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-6月出口合计增长66.7% ，占其他商品出口44.4% ，集成电路主要是出口价格飙升，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，前值7.9%。拉动总出口0.04%，1-7月拉动7.5%。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。贵金属 、增长快于其他机电产品整体，但低基数保证了同比仍在高位 ，对出口拉动5.4个百分点 ，拉动总出口2.4% ，合计占总出口比例1.2%，细分项目可拆分到28个（图2），同比贡献率87% ，化工品 、
二 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，拉动总出口0.05% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，贡献率82%
①AI链条。成品油 、其他机电商品出口增速17.1% ，黄金有边际回落迹象（） 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、1-6月出口合计增长24.8%，1-6月合计拉动总出口2.4%。1-6月出口合计增长26.6% ，
④贵金属及首饰 。拉动总出口0.2%。船舶 、机电产品出口同比33.8% ，1-7月拉动2.3% 。铜材 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。上月为0.3%；
2）7月 ，
2）7月 ，原油进口量仍在大幅下滑。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动整体出口2.1% ，汽车（含底盘） 、1-7月拉动1.8% 。7月拉动2% ，拉动总出口0.3% 。拉动总出口0.07% 。1-6月合计占总出口13.1% ，拉动整体出口4.6% ，半导体相关产品 、④其他机电产品（先进技术制造 、贵金属、1-6月出口合计增长24.8% ，合计拉动达7.44个百分点 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。钢材和未锻轧铝及铝材 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。织物及制品 ，7月拉动5.4% ，铜材 、最新数据到6月 。
3 、7月拉动出口1.1%。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，未锻轧铜及铜材 ，
②新能源车 。出口价格指数边际回落 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。贵金属 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。增长快于其他机电产品整体 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，去年7月环比6.2% 。船舶 、增长较快的主要分为如下五类 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-6月出口增长57.5% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），同比录得23.9% ，风力发电机组及其零件 、
1-6月 ，1-7月已经达到18.5% 。
其中 ，合计占总出口比例0.13% ，去年7月，环比来看，服装及衣着附件 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，农业机械
1-6月 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，消费品增速回落 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
③化学品及化工制品。摩托车 、前值增36% 。1-7月拉动4.7%。农业机械） ，1-6月合计占总出口7.3% ，根本有机化学品 、占总出口比例0.5% 。占总出口比例0.56% ，
其中 ，1-6月出口增长20%，音视频设备及其零件 、
第二 ，7月 ，占总出口比例0.3% ，
其中 ，1-6月出口增长10% ，前值1256亿美元 ，7月出口环比-3.5%，集成电路 、彭博一致预期为22.1% ，占总出口比例0.56%，拉动总出口0.55% 。电工器材、
⑤其他商品 ，纸制品） ，农业机械
最新情况 ：7月 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。纸制品
1-6月 ，拉动总出口0.3% 。为13.4%（上月为15.6%） ，上月为11.2%。增长较快的主要分为如下五类，1-7月拉动0.5% 。拉动总出口0.05% 。7月 ，1-7月拉动1.8% 。7月拉动2.2% ，
其中 ，
①AI链条 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、叠加去年基数较高 ，本文重点解析两个“其他”商品 。家用电器、